概述：回顧8月無縫管市場， 無縫管價格處于震蕩下行的趨勢。8月無縫管供應震蕩回落，管廠庫存壓力突顯，行業利潤水平有所回落。8月無縫管需求延續著淡季的水平，貿易環節活躍度不佳，商家信心明顯不足。由于8月底黑色系整體大幅反彈明顯提振了市場信心，無縫管成交也有觸底反彈的跡象。進入9月，無縫管旺季究竟能不能旺？對此筆者在下文將對8月無縫管基本面情況做簡單總結，并對9月無縫管市場行情進行一定闡述。

一、價格及利潤情況

　　(1)8月無縫管價格呈現震蕩下行

　　8月無縫管市場供需基本面表現不佳，價格在淡季氛圍下呈現震蕩下行。據統計，截止至8月31日，國內無縫管(20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準)平均價格報6296元/噸，較7月31日全國無縫管均價6316元/噸環比下跌20元/噸，跌幅為0.32%。若放眼2021年全年來看，8月無縫管均價實則不低，下游接受度普遍偏差。但由于無縫管廠成本處于高位，8月國內無縫管價格并未出現大幅下跌，市場整體處于“需求明顯下降、價格微幅調整”的情況。

　　圖1:無縫管全國均價季節性分析

　　數據來源：鋼聯數據

　　(2)8月無縫管廠利潤震蕩走低：

　　由于8月原料供應相對緊張，管坯價格走勢始終強于無縫管，無縫管廠利潤呈現震蕩走低態勢。從統計的數據來看，8月的山東地區調坯軋材無縫管廠理論利延續潤震蕩收縮。截止至8月31日，調坯軋材無縫管廠理論利潤水平為80元/噸，較7月底繼續回落70元/噸。

　　圖2:山東地區調坯軋材無縫管廠理論利潤情況

　　數據來源：鋼聯數據

　　二、供應端情況

　　(1)8月無縫管廠供應震蕩回落

　　8月由于淡季屬性明顯，無縫管廠訂單大幅減少，管廠庫存壓力增大，供應表現為震蕩回落。據統計(8月最后一周)，樣本管廠(33家企業、123條產線)生產數據顯示，管廠產能利用率為70.91%、開工率為67.21%，產能利用率及開工率月環比分別下降7.09%、1.89%。8月無縫管生產企業產能下降主要體現為大線停產檢修較多、小線停產檢修較少，產能利用率整體下降幅度大于開工率，無縫管產量縮減明顯。

　　圖3:樣本無縫管生產企業供應情況調研

　　數據來源：

　　(2)8月無縫管廠庫壓力攀升

　　8月以來由于需求不佳，無縫管廠庫大幅走高。目前無縫管廠庫處于年內高位水平(略低于5月庫存水平)，無縫管廠庫壓力攀升。據統計(8月最后一周)，樣本企業無縫管廠庫存為60.33萬噸，月環比大幅上升7.74萬噸。以目前無縫管廠庫水平，已然抑制無縫管廠生產的積極性，但隨著9月需求釋放，無縫管廠庫有沖高回落的預期。

　　圖4:樣本無縫管生產企業庫存情況調研

　　數據來源：

　　三、需求端情況

　　(1)8月無縫管成交維持低位震蕩

　　8月，無縫管市場需求延續淡季情況。全國各地高溫、多雨的天氣依舊抑制著需求釋放，加之無縫管價格一直處于高位，下游接受度普遍較差，市場信心明顯不足。從鋼管統計的無縫管樣本貿易企業(124家樣本企業)成交量數據來看，截止至8月31日數據，無縫管樣本貿易企業8月日均成交量為13516噸，環比7月仍有所下降，降幅為2.05%。但值得一提的是，8月底隨著黑色系整體價格出現反彈，抑制的市場需求有所釋放，無縫管成交量觸底反彈的跡象明顯。

　　圖5:2020-2021年無縫管樣本貿易企業月度日均成交量情況

　　數據來源：

　　(2)7月無縫管出口量大幅下降：

　　7月受無縫管部分出口品種出口退稅取消的消息影響，7月無縫管出口量呈現環比大幅下降趨勢。據海關數據顯示，7月我國無縫管凈出口量為19.17萬噸，環比降29.04%；同比降21.4%；7月我國無縫管出口量為20.36萬噸，環比降28.04%；同比降20.45%；1-7月累計出口量為167.87萬噸，同比降19.85%。今年無縫管出口價格優勢明顯下降，出口情況并不樂觀，在出口退稅取消的消息下，預計8月無縫管出口仍難有明顯好轉。

　　圖6:2017-2021年無縫管進出口量情況

　　數據來源：鋼聯數據

　　四：原料方面情況

　　(1)8月管坯價格先抑后揚：

　　8月管坯價格呈現先抑后揚走勢，整體基本面表現要優于無縫管。截止至8月31日山東地區熱軋管坯價格報5330元/噸，月環比下跌30元/噸；江蘇地區熱軋管坯價格報5500元/噸，月環比上漲30元/噸。8月優特鋼廠家普遍產量維持低位，熱軋管坯供應相對偏緊，即使無縫管長生產積極性不佳，但熱軋管坯價格整體走勢仍強于無縫管。

　　圖7:山東、江蘇熱軋管坯價格走勢

　　數據來源：鋼聯數據

　　(2)9月管坯供應將明顯縮減：

　　8月國內優特鋼廠供應縮減明顯，從9月優特鋼廠的排產計劃來看，優特鋼廠棒材供應在9月仍有明顯縮減空間。據統計，8月優特鋼廠(34家樣本)棒材實際產量276萬噸，產能利用率58%，產量月環比減少37萬噸，環比降12%，同比下降17%；9月優特鋼廠(34家樣本)棒材排產275萬噸，排產量創3年內新低。由此可見，9月管坯供應或將明顯縮減，無縫管廠采購原料管坯的難度將明顯加大。

　　圖8:2019-2021年優特鋼廠月度產量情況

　　數據來源：鋼聯數據

　　五、9月無縫管市場行情展望：

　　8月無縫管行情基本表現為：1、無縫管廠供應震蕩回落，廠庫大幅抬升；2、無縫管需求延續淡季水平，成交量低位震蕩3、 無縫管價格呈現震蕩下行，行業利潤水平繼續回落。

　　供應方面：由于無縫管廠目前庫存仍然處于高位水平，管廠訂單雖有提升，但還未達到旺季水平，管廠短期內大幅增產的可能性不大。另一方面，由于9月優特鋼廠壓減產能，管坯原料緊缺的情況也將抑制9月無縫管廠產能的釋放，因9月此無縫管廠庫存9月或將明顯下降。

　　需求方面：由于9月屬于傳統旺季，且7-8月無縫管需求一直處于抑制狀態，隨著高溫、多雨天氣減少，9月無縫管需求增加為大概率事件。但由于目前制造業恢復水平有限，基建方面資金到位情況也仍有不確定因素，9月需求的釋放或許也并非一帆風順。

　　成本方面：由于9月管坯供應收緊已基本成為定局，管坯價格或呈現易漲難跌的局面，成本對于無縫管價格支撐作用比較明顯，但行業利潤或進一步壓縮。

　　9月無縫管供應難以大幅增加，管廠庫存或將回落到正常區間。另一方面，9月處于傳統旺季，無縫管需求將大概率回升。綜上所述，9月無縫管供需基本面將得到修正，整體行情或較8月有明顯改善。